2022年8月份不同來源制聚丙烯利潤簡析與9月展望

2022-09-06 18:30:43 來源: 卓創資訊 作者:李雪

  導語

  8月不同來源制聚丙烯盈利情況不盡相同,油制、PDH以及外采丙烯聚丙烯盈利情況有所好轉,煤制聚丙烯以及外采甲醇制聚丙烯虧損出現擴大。8月聚丙烯價格運行情況以震蕩下挫為主,但因為原油、丙烷等原料下跌更快,因此廠家盈利情況出現好轉。

  圖1

  8月份,油制PP生產企業毛利較上月有所好轉,本月油制PP平均毛利在 -1400元/噸,環比上月上漲311元/噸,漲幅18.18%。本月油價環比上月下跌,據數據統計,原油月均價在97.36美元/桶,環比跌6.97%,使得油制聚丙烯成本同步下跌,跌幅4.94%。PP現貨市場價格震蕩下行,出廠價環比上月下跌2.16%。油制PP價格下跌幅度小于油制成本下跌,因此生產企業毛利空間擴大;與去年同期相比,油制利潤壓縮206.79%。

  9月來看,國際油價依然延續寬幅震蕩行情,靜待未來方向的指引。從目前的消息來看,油市暫時看不到趨勢性行情,維持寬幅震蕩走勢,預計聚丙烯平均成本支撐變動不大;谝陨,預計下月油制聚丙烯利潤虧損情況或有好轉,預計虧損水平在(-1800)-(-1100)元/噸。

  圖2

  8月煤制PP利潤均價-812元/噸,較上月下跌49元/噸,跌幅6.42%。動力煤價格8月份環比上月窄幅下調,煤制成本環比上月下跌227元/噸,跌幅2.59%;煤制PP價格震蕩下跌,均價環比上月跌幅3.45%,煤制PP價格下跌幅度大于煤制成本下跌,因此利潤空間壓縮;與去年同期相比,煤制利潤壓縮594元/噸,跌幅272.48%。

  9月來看,國內主流煤礦長協兌現率保持在高位水平,供應端整體較有保障,但仍需關注局部地區產銷及運輸恢復情況。9月國內高溫天氣結束,居民用電負荷下滑,但部分電廠冬儲需求或將陸續釋放;且化工、鋼鐵等非電力行業需求存改善預期?紤]到煤價延續高位運行的可能性大,下月煤制聚丙烯價格存在小幅向上的可能,因此預計煤制聚丙烯盈利或有適量擴大,盈利區間在(-400)-(-750)元/噸。

  圖3

  8月外采甲醇制聚丙烯利潤水平壓縮。8月份甲醇價格窄幅下滑,均價環比上月下跌29元/噸,跌幅1.28%,使得甲醇成本下跌1.06%;本月甲醇制聚丙烯價格震蕩下滑,均價環比上月下跌3.42%,成本下跌幅度小于甲醇制聚丙烯價格下跌,因此利潤空間壓縮。據數據顯示,本月外采甲醇制聚丙烯的平均利潤是-279元/噸,較上月降低186元/噸,跌幅200.00%。下月來看,甲醇市場小幅推漲后進入整理。當前主產區企業暫無明顯壓力,近期價格或仍有穩中有升,成本支撐,內地甲醇市場暫無明顯利空因素,上旬部分地區價格重心或小幅上移。中旬之后,關注終端下游跟進情況,考慮到部分下游對高價抵觸,內地甲醇推漲乏力,市場或進入震蕩走勢。甲醇價格下月有上漲希望,9月聚丙烯價格先抑后揚,但整體上行空間有限,因此預估外采甲醇利潤或窄幅收窄,盈利區間或在50-(-300)元/噸。

  8月PDH制聚丙烯盈利情況擴大。本月PDH平均利潤水平在-722元/噸,較上月擴大159元/噸,漲幅18.05%。本月進口丙烷價格均價在697美元/噸,較上月均價下跌51美元/噸,跌幅6.82%,使得PDH制聚丙烯成本環比上月下跌3.87%。本月PDH制聚丙烯產品價格震蕩下滑,價格環比上月跌幅2.86%,成本下跌幅度大于聚丙烯價格下跌,因此盈利空間擴大。9月份,國內丙烷市場或有試探性上漲,但幅度預計有限。9月份國內丙烷供應量存在提升預期,而燃料端的需求預期同樣偏強,當然化工端需求令人擔憂,利潤的不足仍是最大的牽制因素,但考慮新增項目的投產,工業需求預期穩中偏好?紤]到聚丙烯價格運行以先抑后揚為主,整體上漲幅度或弱于PDH,預計PDH制聚丙烯盈利或有一定壓縮,盈利空間在(-870)-(-600)元/噸。

  8月外采丙烯制聚丙烯利潤擴大,月內平均利潤水平在-40元/噸,較上月擴大88元/噸,漲幅68.75%。本月丙烯價格均價在7077元/噸,環比上月跌幅在4.29%。丙烯下跌使得外采丙烯制PP成本同步下跌,跌幅大致在3.87%。本月外采丙烯制聚丙烯產品價格震蕩下跌,均價環比上月跌幅2.86%。外采丙烯制聚丙烯成本下跌幅度大于聚丙烯價格下跌,因此利潤空間出現擴大。下月來看,丙烯市場供需仍面臨一定壓力,但部分利好因素支撐下,供需壓力或略有緩解。下月丙烯市場價格低位震蕩整理概率較大,跌勢或將放緩。下月丙烯市場成本有壓縮可能,考慮到聚丙烯下月市場價格重心或有小幅探漲,預計下月外采丙烯制PP的利潤或有一定擴大,盈利空間在(-100)-50元/噸。

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